هل أثرت طريقة حساب المؤشر العام على أداء البورصة؟

تعمقت خسائر البورصة في الأسبوع الماضي بشكل حاد، وقد ظهر ذلك جليًا على كل المستويات، فأحجام التداول قد انخفضت مجددًا بنسبة الربع إلى أدنى مستوى في عشرة أسابيع، وتراجعت كل المؤشرات الرئيسية والقطاعية، وهبط المؤشر العام بما نسبته 4.29% إلى أقل مستوى في ثلاثة شهور، فكسر حاجز الدعم الرئيسي عند مستوى 10180 نقطة وهبط سريعًا إلى مستوى 9749 نقطة. وبالنتيجة خسرت الرسملة الكلية للبورصة ما قيمته 22.3 مليار ريال، وتراجعت إلى مستوى 526.8 مليار ريال. وانعكست حالة الضعف على تداولات المحافظ القطرية، والقطريين الأفراد، فباعوا الصافي في مواجهة مشتريات صافية من المحافظ غير القطرية وغير القطريين الأفراد. وفي محصلة الأسبوع انخفضت أسعار أسهم 36 شركة، فيما ارتفعت أسعار أسهم 6 شركات فقط. وقد كان من المستغرب أن يحدث ذلك في وقت ترتفع فيه أسعار النفط إلى أعلى مستوياتها في 5 شهور، وفي وقت ظهرت بوادر على تحسن أداء الاقتصاد الصيني بعد انتكاسته منذ الصيف الماضي. لكن ذلك الانخفاض الحاد في أداء البورصة القطرية قد يكون مبررًا من زاوية انتهاء موسم الإفصاحات والتوزيعات عن عام 2015، وإفصاحات الربع الأول من العام الحالي، وما أظهرته من تراجعات في أرباح نصف عدد الشركات المدرجة في البورصة.

وهنالك سبب آخر للتراجع في هذه الفترة من كل عام ناتج عن طريقة حساب المؤشر العام. ومفاد ذلك أن الشركات التي توزع أرباحا نقدية، ينخفض سعر سهمها في اليوم التالي لانعقاد الجمعية العمومية بنفس القيمة، ولو تم تغيير هذه الطريقة، بحيث يتم تعديل إغلاق اليوم السابق بنفس قيمة التوزيع، فإنه لن يحدث انخفاض في سعر السهم في أول أيام التداول، ومن ثم لن ينخفض المؤشر العام. وهذا المنهج في حساب المؤشر في فترة التوزيعات هو الذي يجعل مؤشر بورصة قطر يدور في حلقة مفرغة ضمن هامش معين في الوقت الذي ترتفع فيه مؤشرات أخرى مثل داو جونز الذي كان في فترة من الأوقات قريبًا من مستوى مؤشر بورصة قطر وهو اليوم يزيد عليه بما نسبته 55%.

وفي تفصيل ما حدث نشير إلى أن المؤشر العام قد انخفض في محصلة الأسبوع بنحو 437 نقطة وبنسبة 4.29% إلى مستوى 9748.8 نقطة، في حين انخفض مؤشر جميع الأسهم بنسبة 3.98%، وانخفض مؤشر الريان الإسلامي بنسبة 3.90%. كما انخفضت كل المؤشرات القطاعية بالنسب التالية: مؤشر قطاع الاتصالات بنسبة 5.91%. مؤشر قطاع العقارات بنسبة 5.70%، فمؤشر قطاع التأمين بنسبة 4.58%، فمؤشر قطاع الصناعة بنسبة 3.87 %، فمؤشر قطاع البنوك بنسبة 3.38%، فمؤشر قطاع النقل بنسبة 3.08%، ثم مؤشر قطاع السلع بنسبة 1.86%.

وقد لوحظ أن سعر سهم ودام كان أكبر المنخفضين بنسبة 7.51%، يليه سعر سهم المجموعة الإسلامية بنسبة 6.86%، فسعر سهم الرعاية بنسبة 6.26%، فسعر سهم أوريدو بنسبة 6.22%، فسعر سهم قطر للتأمين بنسبة 6.01%، فسعر سهم أزدان بنسبة 5.98%. وفي المقابل كان سعر سهم السينما أكبر المرتفعين بنسبة 5.12% يليه سعر سهم دلالة بنسبة 4.87%، فسعر سهم الإجارة بنسبة 3.76%، فسعر سهم الميرة بنسبة 2.85%، فسعر سهم الأهلي بنسبة 2.42%، ثم سعر سهم الأول بنسبة 0.73%.

وانخفض إجمالي حجم التداول في أسبوع بنسبة 24.9% إلى مستوى 1322.5 مليون ريال، فانخفض المتوسط اليومي بالتالي إلى 264.5 مليون ريال، مقارنة بـ352.1 مليون ريال في الأسبوع السابق. وبلغ إجمالي التداول على أسهم أنشط 6 شركات نحو 546.7 مليون ريال بنسبة 41.3% من إجمالي التداولات. وجاء التداول على سهم ودام في المقدمة بقيمة 175 مليون ريال، يليه التداول على سهم الأول بقيمة 87.3 مليون ريال، فسهم الوطني بقيمة 79.6 مليون ريال، فسهم الريان بقيمة 70.8 مليون ريال، فسهم صناعات بقيمة 68.9 مليون ريال، فسهم أزدان بقيمة 65.1 مليون ريال.

وقد لوحظ أن المحافظ الأجنبية قد اشترت الصافي بقيمة 15.04 مليون ريال، واشترى الأفراد الأجانب بقيمة 8.04 مليون ريال، في حين باعت المحافظ القطرية الصافي بقيمة 15.3 مليون ريال، وباع الأفراد القطريون الصافي بقيمة 7.8 مليون ريال. وبالنتيجة انخفضت الرسملة الكلية لأسهم البورصة بنحو 22.3 مليار ريال، لتصل إلى مستوى 526.8 مليار ريال، لكن مكرر الربح أو متوسط السعر إلى العائد قد انخفض إلى 12.82 مرة مقارنة بـ13.43 قبل أسبوع.

وبالمحصلة:

انخفض حجم التداول اليومي بنسبة 24.9% إلى مستوى 264.5 مليون ريال، وانخفض المؤشر العام إلى 9748.8 نقطة، رغم ارتفاع أسعار النفط إلى أعلى مستوى لها في خمسة شهور. وانخفضت كل المؤشرات القطاعية، كما انخفضت الرسملة الكلية إلى نحو 526.8 مليار ريال، وكان هنالك تركيز على تداولات أسهم ودام ثم بدرجة أقل أسهم الأول والوطني والريان. وسجل سعر سهم ودام أكبر الانخفاضات يليه سعر سهم المجموعة الإسلامية القابضة، فسهم الرعاية، بينما كانت الارتفاعات محدودة وسجل سعر سهم السينما أعلاها، ثم سعرا سهمي دلالة فالإجارة.

كان ذلك ملخصًا لتداولات الأسبوع المنتهي يوم 5 مايو 2016.

(المصدر: الشرق القطرية 2016-05-07)