الخاسرون والرابحون من خفض العملة الصينية

في أعقاب خفض البنك المركزي الصيني "بنك الشعب" لسعر صرف عملة البلاد "اليوان" بنسبة 1,9% في الأسبوع الماضي، على أن يترك تحديد قيمة اليوان بعد ذلك لقوى العرض والطلب، حتى تأثرت الكثير من الأسواق العالمية بهذا الخفض، وبدأ العديد من بيوت الخبرة ومراكز الدراسات والبحوث في عمل دراسات مستفيضة لتحديد أهم الخاسرين والرابحين من هذه الخطوة، ولقد اتفقت معظم هذه الدراسات على أن أكبر الخاسرين هم على النحو التالي:

* عملات الدول الأسيوية الناشئة: أدى خفض قيمة اليوان الصيني إلى تراجع أسعار كافة العملات الأسيوية الرئيسية، وذلك بسبب مخاوف المصنعين والمصدرين وصناع السياسة في هذه الدول من تضرر صادراتهم سلباً من المنافسة غير العادلة بعد خفض قيمة اليوان وما يترتب على ذلك من خفض سعر بيع السلع والصادرات الصينية، وهو الأمر الذي أدى إلى خفض الروبية الاندونيسية والرنجيت الماليزي إلى أدنى مستوى لهما خلال السبعة عشر عاماً الأخيرة، كما انخفض "الوون" الكوري الجنوبي لأدنى مستوى له منذ مايو 2013، وانخفضت كذلك عملات كلً من سنغافورا وتايوان والعديد من عملات الدول الأسيوية.

* مصدرو البضائع الأوروبية المتميزة: باعتبار الصين أكبر شريك تجاري لدول الاتحاد الأوروبي، وباعتبار طبقتها المتوسطة العريضة المتنامية من أهم مشتري البضائع الأوروبية الفاخرة المتميزة من السيارات الألمانية والساعات السويسرية والأزياء الفرنسية وغيرها فإن خفض قيمة اليوان يجعل تكلفة شراء هذه السلع مرتفعة ومكلفة على المستهلك الصيني، وقد أدت خطوة انخفاض اليوان إلى تراجع أسهم "بى .إم. دبليو" الألمانية في البورصة بأكثر من 4% وذلك بالنظر لأن 19% من إيراداتها تأتي من السوق الصينية، كما انخفضت أسهم دار أزياء "لويس فيتون" بأكثر من 5% وهي الشركة التي شكلت مبيعاتها للدول الأسيوية باستثناء اليابان في العام الماضي حوالي 30%.

* شركات الطيران الصينية: بالنظر إلى أن معظم مديونيات شركات الطيران الصينية مقومة بالدولار الأمريكي، بأن انخفاض قيمة اليوان تعني ارتفاع قيمة الدولار، ومن ثم زيادة أعباء وتكاليف سداد هذه المديونيات ، كما ستتضرر في نفس الوقت أرباح هذه الشركات وما يترتب على ذلك من خفض قيمة أسهمها بالبورصة، وهو الأمر الذي تم ترجمته بالفعل مع انخفاض قيمة أسهم شركة "طيران جنوب الصين" بنسبة 19% في بورصة هونج كونج والتي تعد أكبر نسبة انخفاض لها منذ خمسة عشر عاما، كما انخفضت كذلك قيمة أسهم شركة "طيران شرق الصين" بنسبة 17% والتي تمثل نسبة الهبوط الأعلى لها منذ تسع سنوات.

* مصدرو أجهزة الهواتف الذكية والكمبيوتر: تعد الصين أكبر سوق خارجي للعديد من السلع والمنتجات ، ومن ثم فإن انخفاض قيمة اليوان أدت إلى ارتفاع أسعار بيع هذه السلع والمنتجات داخل السوق الصينية وأدت كذلك إلى خفض الطلب على هذه السلع، وهو الأمر الذي أدى إلى تراجع قيمة أسهم بعض هذه الشركات وفي مقدمتها أسهم شركة "أبل" التي انخفضت بنسبة 5,4% فى البورصة وهي تعد أعلى نسبة تراجع خلال العامين الماضيين، لذا فإن هذه الشركات لن تجد أمامها سوى رفع أسعارها بالسوق الصينية وفقد الكثير من العملاء أو تقليص هامش أرباحها أو القبول بمعدل نمو محدود.

* مصدرو الخامات والمواد الأولية: أدى انخفاض قيمة اليوان إلى زيادة تكلفة الواردات الصينية من الخامات والمواد الأولية ومن ثم إنخفاض الطلب عليها، الأمر الذي أدى إلى انخفاض أسعار هذه الخامات ومن ثم قيمة أسهم الشركات المصدرة لها وفي مقدمتها شركة "فال" البرازيلية التي تُعد أكبر منتج ومصدر للحديد الخام فى العالم بنسبة 5,2 في بورصة ساو باولو، إذ شكلت الواردات الصينية من هذه الشركة خلال الربع الثاني من هذا العام نحو 37% من إيراداتها، كما شكلت الواردات الصينية نحو 38% من قيمة مبيعات شركة "ريو تينتو" البرازيلية، بالإضافة إلى 35% من قيمة مبيعات شركة التعدين الاسترالية "بي . إتش. بي. بيليتون" خلال العام الماضي.

كما اتفقت كافة الدراسات على أن الرابح الأكبر من خفض قيمة اليوان هم المصدرون الصينيون .... حيث ارتفعت أسهم شركة "تشاينا ما شينرى" بنسبة 6,2% في بورصة هونج كونج وارتفعت كذلك أسهم مجموعة "لينوفو" بنسبة 4,9% وهما شركتان تعتمدان على أكثر من 66% من إيراداتهما من الخارج، كما زادت كذلك صادرات شركة "تشيرى" أكبر مصدر للسيارات في الصين ... فيما يرى الكثير من الخبراء أن أكبر المستفيدين من خفض قيمة اليوان هي شركات الملابس التي ارتفعت قيمة أسهمها ببورصة شنغهاي بنسبة 10%.

(المصدر: الشرق القطرية 2015-08-26)